Сторінка
6

Поточні конверсійні й форвардні операції

Таблиця 14 зі сторінки агентства Рейтер WXWX розраховується автоматично кожні кілька хвилин на базі поточних прямих доларових курсів.

Табл. 14

Розрахунок значень крос-курсів будується з використанням курсів даних валют до долара США. Розглянемо три способи розрахунку крос-курсів з обліком того, чи є котирування валют до долара прямими або непрямими. При цьому пропонується користуватися простим для запам'ятовування правилом множення й розподіли дробів, у вигляді яких можна представити запис курсу валют. При цьому не слід сприймати написання USD/DEM буквально як дріб; це просто загальноприйняте в міжнародній практиці позначення валютного курсу. Якби курс долара до марки зображувався у вигляді реального дробу, то значенню курсу 1.5520, або кількості марок за один долар, відповідало б написання DEM/USD.

Розрахунок кросу-курсу для валют із прямими котируваннями до долара, (тобто долар є базою котирування для обох валют)

Наприклад, потрібно знайти крос-курс німецької марки й швейцарського франка - DEM/CHF. Застосовуючи правило дробів спробуємо вивести формулу одержання співвідношення DEM/CHF у вигляді написання дробу DEM/CHF шляхом використання прямих доларових курсів, німецької марки й швейцарського франка.

Якщо USD/CHF = 1.2810, а USD/DEM = 1.5350, то крос-курс DEM/CHF складе 1.2810/1.5350 = 0.8345 з округленням до пункту.

Таким чином, якщо долар США є базою котирування для обох валют, то для знаходження їхнього кросу-курсу варто розділити доларові курси цих валют.

Розрахунок кросу-курсу для валют із прямою й непрямої котируваннями до долара, де долар є базою котирування для однієї з валют.

Наприклад, потрібно знайти крос-курс фунта стерлінгів до німецької марки - GBP/DEM. Знову використаємо правило розрахунку дробу GBP/DEM на основі доларових курсів цих валют. Тут курс GBP/USD є непрямим котируванням, а курс USD/DEM прямій котируванням.

GBP/DEM = GBP/USD x USD/DEM

Прийнявши, що курс GBP/USD = 1.5720, а курс USD/DEM = 1.5350, одержимо крос-курс фунта до марки: 1.5720 х 1.5350 = 2.4130 з округленням до пункту.

Таким чином, що випливає правило розрахунку крос-курсів говорить:

якщо долар є базою котирування тільки для однієї з валют, то необхідно перемножити доларові курси цих валют.

Розрахунок кросу-курсу для валют з непрямими котируваннями до долара США, де долар є валютою котирування для обох валют.

Наприклад, нам необхідно знайти крос-курс фунта стерлінгів до ЕКЮ - GBP/ECU. Правило розрахунку такого дробу через доларові курси цих валют приводить нас до наступної формули:

У цьому випадку правило вказує, що якщо долар є валютою котирування для обох валют, то для знаходження їхнього кросу-курсу необхідно розділити доларові курси цих валют.

Дані способи застосовуються для розрахунку середнього кросу-курсу, однак у реальності будь-які курси котируються банками у вигляді двостороннього котирування bid й offer. Наприклад, клієнтові банку, що має валютний рахунок у німецьких марках, потрібно купити 100 тис. фунтів стерлінгів для оплати контрактних поставок, і він хоче знати, яка сума в марках буде списана з його рахунку в німецьких марках.

Банк прокотує йому курс фунта стерлінгів до німецької марки у вигляді двостороннього котирування:

Оскільки базовою валютою є фунт стерлінгів, то по стороні bid банк буде купувати фунти стерлінгів проти німецьких марок, а по стороні offer продавати фунти. Відповідно, клієнт купить у банку 100 тис. фунтів стерлінгів за курсом 2.4200 (стороні offer), заплативши за них 242 тис. німецьких марок.

Для знаходження сторін bid й offer крос^-курсів по міжбанківських угодах на ринкові суми ( щоприпускають досить вузький спред) застосовні нижченаведені правила.

Валютам із прямими котируваннями до долара при розрахунку спреда їхнього кросу-курсу необхідно: