Сторінка
3

Оптимізація структури інвестиційного портфеля з урахуванням величини транзакційних видатків

Поряд з цим інформація про розмір ТВ завжди несе ті елементи, на підставі яких ін­вес­тори приймають рішення щодо доцільності здійснення діяльності на ринку тієї чи іншої країни. Компаративний міжнародний аналіз ТВ дає відповідь на питання про те, наскільки ефективною і конкурентноспроможною є інфра­стру­к­тура фондового ринку України порівняно з ринками інших країн. В умовах глобалізації акцент на цьому аспекті інвестиційної діяльності стає дуже важливим, оскільки у випадку незадовільного рівня названих характеристик інвестор може прийняти рішення про вихід з ринку даної країни. Величина ТВ та їх структура є критерієм вибору типу інвестиційної стратегії: активної чи пасивної. Наприклад, витрати інвестора на збір та обробку інформації, необхідної для прийняття інвестиційних рішень, можуть вимагати істотних витрат коштів і часу. У такому випадку переваги активної інвестиційної стратегії істотно зменшуються і кращою альтернативою стають прямі інвестиції. Портфельному інвестору в подібних умовах з метою мінімізації ТВ краще сформувати добре диверсифікований портфель активів без частих періодичних структурних змін.

Література:

1. Harry M. Markovitz “Portfolio Selection” // Journal of Finance, 7. 1952. – № 1, March. – pp. 77-91.

2. Природа фирмы (1937), Спор о предельных издержках (1946), Проблемы социаль­ных издержек (1960) // Коуз Р. Фирма, рынок и право: Пер. с англ. – М.: Финансы и статис­тика, 1993.

3. Норт Д. Институты, институциональные изменения функционирование экономики: Пер. с англ. – М.: Фонд экономической книги “Начала” , 1997. – 180 c.

4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 4-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 416 с.

5. Ланкастер К. Математическая экономика. Нью-Йорк, 1968 г. / Под ред. Д.Б. Юдина: Пер. с англ. – М., Советское радио, 1972. – 464 с.

[1] Вартісний еквівалент точки беззбитковості можна виразити як добуток кількості одиниць фінансового активу, що відповідає порогу рентабельності та поточної ринкової ціни фінансового активу.

** Під критичною точкою, що традиційно для математичного аналізу, вважаємо f’(х)=0.