Сторінка
3

Фінансовий леверидж

Визначимо частку основного капіталу в загальній сумі активів (2 фактор).

Долоснкапакт пг = ОСНКАП пг / СУМАКТ пг = 3194,2/ 1845,4 =1,73.

Долоснкапакт тг = ОСНКАП тг / СУМАКТ тг = 2960 / 1686,1 = 1,755

Визначимо скільки оборотного капіталу приходиться на карбованець основного капіталу (3 фактор).

Долобактоснкап пг = ОБРАКТ пг / ОСНКАП пг = 1336,1/ 3194,2 = 0,42.

Долобактоснкап тг = ОБРАКТ тг / ОСНКАП тг = 1268,5/ 2960,6 = 0,428.

Визначимо частку власного оборотного капіталу в оборотних активах (4 фактор).

Долсобобкапобакт пг = СОБОБКАП пг / ОБРАКТ пг = 1584 / 1336 = 1,186

Долсобобкапобакт тг = СОБОБКАП тг / ОБРАКТ тг = 1573/ 1268 = 1,24

Визначимо частку оборотного капіталу у власному капіталі (5 фактор).

Долсобобкапсобкап нач = СОБОБКАП пг / (ОСНКАП пг - ЗАЕМКАП пг) = 1584 / (3194 - 1609) = 0,999

Долсобобкапсобкап кін = СОБОБКАП тг / (ОСНКАП тг - ЗАЕМКАП тг) = 1573 / (2960 - 1387) = 1

Для аналізу впливу даних факторів на зміну коефіцієнта фінансового левериджа використовуємо метод ланцюгової підстановки.

Коэффинлев пг = 1,0159

Коэффинлев1ф = ДОЛЗАЕМКАПАКТ тг : ДОЛОСНКАПАКТ пг : ДОЛОБАКТОСНКАП пг

: ДОЛСОБОБКАПОБАКТ пг * ДОЛСОБОБКАПСОБКАП пг.

Коэффинлев1ф = 0,87228: 1,73:0 ,42:1 ,186* 0,999= 1,011.

Коэффинлев2ф = ДОЛЗАЕМКАПАКТ тг : ДОЛОСНКАПАКТ тг : ДОЛОБАКТОСНКАП пг

: ДОЛСОБОБКАПОБАКТ пг * ДОЛСОБОБКАПСОБКАП пг.

Коэффинлев2ф = 0,87228: 1,755: 0,42:1 ,186* 0,999= 0,9968.

Коэффинлев3ф = ДОЛЗАЕМКАПАКТ тг : ДОЛОСНКАПАКТ тг : ДОЛОБАКТОСНКАП тг

: ДОЛСОБОБКАПОБАКТ пг * ДОЛСОБОБКАПСОБКАП пг.

Коэффинлев3ф = 0,87228: 1,755: 0,428: 1,186* 0,999= 0,978.

Коэффинлев4ф = ДОЛЗАЕМКАПАКТ тг : ДОЛОСНКАПАКТ тг : ДОЛОБАКТОСНКАП тг

: ДОЛСОБОБКАПОБАКТ тг * ДОЛСОБОБКАПСОБКАП пг.

Коэффинлев4ф = 0,87228: 1,755: 0,428:1,24* 0,999= 0,9356.

Коэффинлев5ф = ДОЛЗАЕМКАПАКТ тг : ДОЛОСНКАПАКТ тг : ДОЛОБАКТОСНКАП тг

: ДОЛСОБОБКАПОБАКТ тг * ДОЛСОБОБКАПСОБКАП тг.

Коэффинлев5ф = КОЭФФИНЛЕВ тг = 0,935.

Зміна за рахунок 1 фактора:

ф1 = (КОЭФФИНЛЕВ1ф - КОЭФФИНЛЕВ пг) / КОЭФФИНЛЕВ тг = (1,011- 1,0159) / 0,935= -0,00524 чи -0,5%.

Зміна за рахунок 2 фактора:

ф2 = (КОЭФФИНЛЕВ2ф - КОЭФФИНЛЕВ1ф) / КОЭФФИНЛЕВ тг = (0,9968- 1,011) / 0,935= - 0,015 чи -1,5%.

Зміна за рахунок 3 фактора:

ф3 = (КОЭФФИНЛЕВ3ф - КОЭФФИНЛЕВ2ф) / КОЭФФИНЛЕВ тг = (0,978- 0,9968) / 0,935= - 0,02 чи -2%.

Зміна за рахунок 4 фактора:

ф4 = (КОЭФФИНЛЕВ4ф - КОЭФФИНЛЕВ3ф) / КОЭФФИНЛЕВ тг = (0,9356- 0,978) / 0,935= -0,045чи -4,5%.

Зміна за рахунок 5 фактора:

ф5 = (КОЭФФИНЛЕВ5ф - КОЭФФИНЛЕВ4ф) / КОЭФФИНЛЕВ тг = (0,935- 0,9356) / 0,935= - 0,0006 чи - 0,06%.

Висновки: провівши аналіз ми визначили, що коефіцієнт фінансового левериджа зменшується за рахунок зменшення всіх показників(на -8,5%).

Література:

1. Фінансове керування компанією / Общ. ред. Е.В. Кузнецовой. - М.: Фонд "Правова культура", 1995.

2. Шим Дж. К., Сигел Дж. Г. Фінансовий менеджмент. - М.: Інформаційно-видавничий будинок "Филинъ", 1997.

3. Чи Ч. Ф., Финнерти Дж. И. Фінанси корпорацій: теорія, методи і практика. - М.: ИНФРА-М, 2000.

4. Ковальов В.В. Фінансовий аналіз. - М.: Фінанси і статистика, 1997.

5. Бєлих Л.П. Основи фінансового ринку. - М.: Фінанси, ЮНИТИ, 1999.

6. Кількісні методи фінансового аналізу. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 336 с.

7. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Інвестиції. - М.: ИНФРА-М, 1997. - 1024 с.

8. Бригхем Ю., Гапенски Л. Фінансовий менеджмент. - Спб.: 1998, т. 1

9. Фінансове керування фірмою / Під ред. В.И. Терьохіна. - М.: ОАО "Видавництво "Економіка", 1998.

10. Уотшем Т. Дж., Паррамоу К. Кількісні методи у фінансах. - М.: Фінанси, ЮНИТИ, 1999.