Сторінка
2

Фінансова структура і політика фінансового розвитку

· · на стадії зрілого розвитку економічне зростання більшою мірою пов’язане з розвитком фондового ринку і зумовлене передусім інвестиційними видатками інноваційного характеру. Це проявляється у сильному позитивному взаємозв’язку між ендогенними структурними характеристиками фінансової системи (рівень розголошення інформації і концентрація корпоративної власності) і зростанням галузей економіки, які залежать від залучення акціонерного капіталу і кваліфікованої праці. Чим більший рівень розкриття інформації забезпечується в економіці, тим більша частка випуску в таких галузях припадає на інвестиції в дослідження і розробки, а не на інвестиції в основний капітал.

Зважаючи на те, що у міру збільшення розвиненості економіки та удосконалення інституціонального середовища, масштаби, активність та ефективність впливу різних типів фінансової структури змінюється, політика фінансового розвитку і, зокрема, формування структури фінансової системи у транзитивних економіках має враховувати: структуру національного виробництва і стадію економічного розвитку; пріоритети економічної стратегії країни; розвиненість правового забезпечення і надійність механізмів забезпечення умов виконання контрактів тощо. За інших рівних умов орієнтація на відновлюване зростання на основі розвитку відомих технологій і традиційних сфер економіки потребує пріоритетного розвитку банківського сектору, тоді як орієнтація на інноваційну модель зростання вимагає поширеного розвитку фондових ринків. Однак в умовах низької достовірності і неповного розкриття інформації комерційні принципи фінансування через фондовий ринок можуть бути ефективними лише за наявності надійних контролюючих механізмів, тоді як за таких умов порівняльну перевагу отримують банки.

Література:

1. 1. Carlin W., Mayer C. Finance, investment, and growth // Journal of Financial Economics. – 2003. – Vol.69. – P. 191-226.

2. 2. Cetorelli N., Gambera M. Banking market structure, financial dependence and growth: international evidence from industry data // Journal of Finance. – 2001. – Vol. 56. – Pp. 617-648.

3. 3. Fase M., Abma R. Financial environment and economic growth in selected Asian countries // Journal of Asian Economics. – 2003. – Vol.14. – Pp. 11-21.

4. 4. Fase M. Financial intermediation and long-run economic growth in The Netherlands between 1900 and 2000. – In: Economoloques / T.Klok, T.van Schaik, S.Smulders (Eds.). – Tilburg: Tilburg University. – 2001. – Pp. 85-98.

5. 5. Schmidt R., Hackethal A., Tyrell M. The Convergence of Financial Systems in Europe // Working Paper Series: Finance & Accounting №75. - Frankfurt am Main: Johann Wolfgang Goethe-Universitat. – 2001. – 43 p.

6. 6. Tadеsse S. Financial Architecture and Economic Performance: International Evidence / Working paper №449. – William Davidson Institute: 2001. – 38 р.