Сторінка
15

Фінансовий аналіз ЗАТ “Київстар Дж.Ес.Ем.” (використана фінансова звітність за 2003 рік)

Трифакторна модель рентабельності власного капіталу.

За трифакторною моделлю рентабельність власного капіталу RВК визначається як добуток рентабельності реалізації за чистим прибутком , оборотності активів ОА, та коефіцієнта фінансової залежності (відношення сукупного капіталу до власного) КФЗ, тобто:

де P – чистий прибуток, V – чиста виручка від реалізації продукції, А – активи, П – пасиви.

Рентабельність власного капіталу залежить від змін рентабельності продукції (операційна діяльність підприємства), ресурсовіддачі (інвестиційна діяльність) і співвідношення сукупного та позикового капіталу (фінансова діяльність).

Розрахуємо рентабельність власного капіталу на початок періоду:

RВК(поч.п.) = (390768/1285740,7)*(1285740,7/1860156,2)*1,9872= 0,42, або 42%.

Розрахуємо рентабельність власного капіталу на кінець періоду:

RВК(кін.п.) = (587837,8/1970174,8)*(1970174,8/2644361)*1,7362= 0,39, або 39%.

Зміна рентабельності власного капіталу становить 3 відсоткових пункти (42%-39%=3%).

Отже, можна зробити висновок, що у звітному періоді (2003 р.) рентабельність власного капіталу була нижчою за рентабельність власного капіталу у попередньому періоді. Це можна пояснити зменшенням коефіцієнту фінансової залежності КФЗ (зменшенням частки позикових коштів, у 2002 р. КФЗ = 1,9872, у 2003 р. КФЗ = 1,7362), і рентабельності реалізації за чистим прибутком (у 2002 р.= 0,3039, у 2003 р. = 0,2984) . Оборотність активів у 2003 році (0,745) була більшою за цей показники у 2002 році (0,6912). Але вага останнього показника не перевищила впливу двох інших елементів трифакторної моделі рентабельності власного капіталу.

Завдання 15. Оцінка ділової активності підприємства.

Визначається за допомогою наступних коефіцієнтів:

Оборотність активів (обороти), ресурсовіддача, коефіцієнт трансформації =Чиста виручка від реалізації продукції/Активи

Попередній період = 1285740,7/1860156,2 = 0,1

Звітний період = 1970174,8/2644361 =0,75

Показує скільки отримано чистої виручки від реалізації продукції на одиницю коштів, інвестованих в активи. Отже ми бачимо що у звітному періоді в порівнянні з попереднім показник зріс з 0,1 до 0,75 і означає що зросла кількість чистої виручки від реалізації продукції на одиницю коштів ,що інвестована в активи.

Фондовіддача = Чиста виручка від реалізації продукції/основні виробничі фонди

Попередній період = 1285740,7/1154333,8 = 1,11

Звітний період = 1970174,8/1514327,1 = 1,3

Фондовіддача у звітному році має тенденцію до зростання що дає позитивний економічний ефект підприємству, оскільки дає можливість побачитискільки виручки припадає на одиницю основних виробничих фондів.

Коефіцієнт оборотності обігових коштів(обороти) = Чиста виручка/Обігові кошти

Попередній період = 1285740,7/285884,1+39536,9 = 3,95

Звітний період = 1970174,8/577554,7+24483,1 = 3,27

Тут ми бачимо що звітний рік в порівнянні з попереднім відображає зменшеннякількості оборотів обігових коштів за період, що дає підстави говорити про негативний ефект оскільки за період кількість оборотів зменшилась на 0,68 оберти.

Період одного обороту обігових коштів(днів) = 360/ Коефіцієнт оборотності обігових коштів

Попередній період = 360/3,95 = 91

Звітний період = 360/3,27 = 110

Цей показник є середнім періодом від витрачення коштів для виробництва продукції до отримання коштів за реалізовану продукцію, що дає підставу говорити про те що період з меншою кількістю днів ,тобто попередній, вигідніший.

Коефіцієнт оборотності запасів (обороти) = собівартість реалізації/середні запаси

Попередній період = ( 487874,4 )/ 132693,1+19904,3= 3,2

Звітний період = ( 696876,4 )/ 205168,5+24827,1= 3

Оскільки коефіцієнт відображає кількість оборотів коштів, інвестованих в запаси, то ефект позитивних змін полягатиме в збільшенні коефіцієнта.

Період одного обороту запасів (днів) = 360/Коефіцієнт оборотності запасів

Попередній період = 112,5

Звітний період = 120

Це період протягом якого запаси, трансформуються в кошти. Період з меншою кількістю днів економічно вигідніший, якщо це не перешкоджає нормальному процесу виробництва, і не загрожує дефіцитом матеріальних ресурсів.

Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості (обороти) = Чиста виручка/Середня дебіторська заборгованість

Попередній період = 1285740,7/14208,3+9,7+10613,5+2229,7 = 47,51

Звітний період = 1970174,8/3443,3+3713,1+184,7+644,8 = 246,7

В звітному періоді виручка перевищує середню дебіторську заборгованість в п’ять разів, що говорить про напрямок позитивних змін.

Період погашення дебіторської заборгованості (днів) = 360/ Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості

Попередній період = 7,6

Звітний період = 1,5

Це середній період інкасації дебіторської заборгованості, тобто період її погашення. Отже звітний період є ліпшим попереднього, оскільки період погашення дебіторської заборгованості зменшився в п’ять разів.

Період погашення кредиторської заборгованості (днів) = Середня кредиторська заборгованість*360/собівартість реалізації

Попередній період = 272067,7+37809+1206,1*360/( 487874,4 ) = 229,5

Звітний період = 103865,4+5,2*360/( 696876,4 ) = 53,7

Даний показник є середнім періодом сплати підприємством короткострокової заборгованості. Так ми бачимо що звітний період є більш ефективним , оскільки має менший період сплати кредиторської заборгованості.

Період операційного циклу (днів) = Сума періодів запасу і дебіторської заборгованості